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Base发币 “箭在弦上”，Zora上线直播功能预示什么？

Tue, 03 Nov 2026 19:57:26 +0800

原文作者：伞，深潮 TechFlow

2025 年 9 月 15 日，Base 创始人 Jesse Pollak 宣布团队正在探索 Base 原生代币，引起加密市场的广泛关注与讨论。

作为美国第一大加密货币交易所 Coinbase 旗下的明星 L 2，Base 上 TVL 约 72 亿美元，同时凭借其生态内众多 SocialFi 产品，链上日活近 70 万地址，在所有 L 2 中排名第一。

而这一系列数据也市场对 Base 发币普遍抱有很高的期待，并且此前 Coinbase Wallet 改名 Base App 并在产品上进行重大更新加入社交、支付等功能，似乎也预示着 Base 原生代币即将到来。

相关阅读：《从 Coinbase Wallet 到 Base App：一文看懂 Web 3 超级应用的机遇与变革》

当前市场认为 Base 大概率将在今年 Q 4 季度完成 TGE，并且可能会根据 Base 生态内的头部项目交互记录发放空投份额。

这样的猜测让 Base 生态内的头部应用成为了稀缺资产，其中有相当多用户把目光投向 Zora。

作为 Base 生态内的头部应用，Zora 在过去半个月内表现非常亮眼，并于 10 月 14 日宣布即将在平台内上线直播功能，似乎也在为接下来即将到来的“大的”做足准备。

传统加密创作者经济平台的“内容即代币”叙事已经逐渐无法给 Meme 玩家带来新鲜感，相比文字图片、直播在各个层面都能给观众带来更丰富的内容以及 Fomo 情绪，可以预见的是将会有大量有“才华”的创作者将通过 Zora 的直播功能发射更多更有叙事魅力的 Meme。

Zora：从 NFT 平台到创作者经济基础设施

Zora 成立于 2020 年，项目上线初期就获得 Coinbase 旗下风投基金支持，通过三轮融资共筹集 6000 万美元。

Zora 上线时正值 NFT 叙事火热，Zora 作为 Base 生态 NFT 平台，占据 Base 上 50%以上的 NFT 份额，直至今年，Zora 完成转型，从 NFT 平台转为当前 Base 生态中热门的内容平台，而这也奠定了它在 Base 代币分配中具备的天然优势。

2025 年 4 月，$Zora 代币发行，总供应量 100 亿枚，其中 50%分配给社区，彼时市场正忙于追逐 Solana 上各种各样的 Meme，并没有多少目光投在 Zora 上。

转机发生在 7 月，Zora 进行重要更新，通过 Base 集成实现平台上创作者代币和 meme 币的大规模发行能力，正式从 NFT 交易平台转入 Meme 发射平台这一热门赛道，一时间成为 Base 生态内最热门应用。

相比于 Pump.Fun 等已经成名的产品，后入场的 Zora 吸取了大量“前辈”经验，做出了大量创新机制。

在代币类型上，Zora 不仅有内容对应的代币，还增加了每位创作者对应的“创作者币”，每个用户配置文件对应一枚，让创作者可以在这一内容平台内通过提供优质内容获得市场认可的额外奖励。

更核心的创新在 Zora 的收益分配模型设计上，Zora 平台上的代币交易费从早期的 3%下降至 1%，其中 50%直接支付给创作者，20%作为代币永久流动锁定，永久增加交易池子深度，20%奖励给推荐创作者部署代币的开发者/平台，4%作为特定交易地址奖励，5%进入平台国库。

并且这套分配机制也与其平台代币$Zora 紧密相关，所有的奖励都会转换为$Zora 代币支付，并且所有进入平台国库的收入将通过市场回购支撑价格。

总的来说，Zora 为用户提供了好用且几乎无门槛的代币发行工具，让任何内容创作者都可以一键完成代币部署，并且创作者可以从二级市场交易中获取持续收益而非一次性抛售获利。

根据数据显示，Zora 在 7 月份内创造了超 4.6 亿美元的交易量，这一数字是其 NFT 历史交易总量的近 10 倍。发行创作者代币超过 160 万个，超越同时期 Pump.fun 等竞争对手，成为 Base 生态中最活跃的 meme 发行平台之一。

这次转型最直观的体现在$Zora 的价格上，根据 Coingecko 数据显示，这次转型让$Zora 在短短十天内价格从 0.012 美元快速上涨至 0.09 美元左右，实现接近 800%涨幅。

近期表现与分析

在过去的一个月内，Zora 在价格韧性和产品迭代上都展现了较强的竞争力。

在 7、8 月份上涨行情后，随着 9 月份创作者经济叙事逐渐冷却和加密市场普跌，$Zora 的价格也回落至 0.05 美元左右。

10 月 10 日，Zora 宣布上线 Robinhood，作为首个在 Robinhood 上线的 Base 生态代币，上线当日$Zora 价格从 0.05 直线上涨约 70%至 0.085,24 小时交易量暴涨约 780%至 5.69 亿美元，为$Zora 带来巨量流动性改善，另一方面，上线 Robinhood 也标志着主流市场对 Zora 的价值认可以及对 Base 生态发展的关注。

另一方面，9-10 月期间$Zora 的持仓结构也发生了明显变化，根据链上数据显示，过去 30 天内有大量巨鲸入场建仓或增持$Zora，尤其是在 9 月市场整体下跌期间，大户依然保持逆势买入。而这样的持仓结构变化似乎也意味着 Zora 的长期价值正在得到机构级别的认可。

而在登陆 Robinhood 之后紧随而来的是 10 月 11 日特朗普宣布提高对华关税的黑天鹅事件，$Zora 在这场加密市场历史上最大的黑天鹅事件中的表现进一步引起了市场对其的关注。

根据数据显示，10 月 11 日当日$Zora 价格从最高点 0.12 美元短时下跌至 0.05 美元，但与大多数标的反弹力度不足不同，$Zora 仅仅花了一天时间便重回 0.1 美元附近，单日涨幅接近 50%，成为少数率先完成“灾后重建”的标的。

在这场黑天鹅事件中，$Zora 展示出的强劲韧性让市场中大量投资者开始将其列入自己的观察列表。10 月 15 日，$Zora 价格再次展现强劲韧性，从 0.08 美元重回 0.1 美元左右。

从生态角度看，Zora 当前几乎垄断了 Base 的创作者经济赛道，目前 Base 生态中 90%以上的 meme 币均来自 Zora，而如此耀眼的数据也为市场猜测 Base 代币分配中 Zora 的份额权重提供了有力支撑。

同样是在 10 月，Zora 宣布将交易费从 3%降低至 1%，其中 50%收益直接返还给创作者，这样的让利行为虽然短期内会影响协议收入，但长期看有利于更多用户参与以及后续扩张，并且其所展现的格局也为 Zora 带来了更好的“路人缘”。

近期 Zora 平台也展现出了明确的战略加速，10 月 14 日，Zora 发布官推预告即将上线直播功能，很难不让人回想起同为 Meme 发射平台的 Pump.Fun 前段时间上线的直播功能，在当时短期内带来了大量出圈事件和 meme 币。

虽然 Zora 目前还未更新此次直播功能的详细介绍，但根据目前 Zora 平台内容代币的机制我们不妨预测直播上线可能会为$Zora 带来的影响。

例如用户消耗$Zora 为主播进行即时打赏、主播消耗$Zora 为自己的粉丝群体铸造 NFT 发放作为自己粉丝的身份标识，另外一方面，也可能会发展出用户通过消耗$Zora 解锁高质量付费直播间以及直播特权等。

而以上种种可能，都将为$Zora 提供明确的上涨动力，展现出了区别于 Pump.Fun 更加符合长远发展和$Zora 代币价格的模式。

潜在风险

虽然 Zora 拥有诸多利好信息和因素，但增长背后的风险同样不可忽视。

其中最主要的问题是 Zora 平台上大部分创作者代币流动性不足，目前 CoinGecko 仅追踪到 9 个有实际意义市值的代币，总市值仅为 1800 万美元，对比当前热门的 BSC 和 SOL 上发射平台动辄几千万市值的 Meme，Zora 仍有较大追赶空间。

而近期市场的动荡表现如果引起市场情绪转冷将极有可能引发大面积流动性枯竭。

更直接的投资风险在于代币解锁，10 月 30 日将会有 1.6 亿枚 Zora 代币解锁，占总供应量的 4.55%，短期内可能形成较大抛压。

在另一方面，预告上线的直播功能或许也是一把双刃剑，Pump.Fun 就是最好的例子，虽然直播功能在当时带来了$BUN、$BackWork 等热门标的吸引大量 meme 玩家进场，但后续却因为无法做好直播内容管控而带来了更多的市场争议，并且热门标的集体归零趋势也造成大量投资者亏损。

然而区别于 Pump.fun 一直以来的“狂野”发展路线和缺乏经验的年轻团队，Zora 背靠更为成熟“稳重”的 Base 生态，并且所展现出的运营能力一定程度上也打消了类似的担忧。当前 Zora 平台拥有超 290 万用户基础，为直播功能提供了充足的传播资源，或许这次 Zora 能给我们带来加密与直播结合的全新答卷。

把握 Base 发币预期的窗口

Zora 为参与 Base 代币空投预期提供了清晰的路径，其在 Base 生态中的核心地位、强劲的增长数据以及展现出的价格韧性都预示着这是一个值得关注的标的。

当前 8.5 亿美元 FDV 相对于 Zora 的生态地位和增长潜力，仍有较为合理的上升空间。特别是在 Base 代币预期催化下，其作为生态头部应用的价值可能会得到进一步放大。

然而，短期内市场的高度不确定性和接下来的大额解锁也为$Zora 带来了阻力，投资者可以关注近期市场变化以及解锁后的价格表现来决定是否将$Zora 加入自己的投资列表。

Base 发币预期正在一步一步逼近，在 L 2 竞争加剧的背景下，Base 推出原生代币几乎是必然选择，而 Zora 在其中的地位是想要博取 Base 空投不可不关注的项目。

机会就在眼前，关键是能否准确把握时机和节奏。

原文链接

华尔街 vs 加密货币，金融界的游说大战正在华盛顿打响

Tue, 03 Nov 2026 19:56:38 +0800

华尔街 vs 加密货币，金融界的游说大战正在华盛顿打响

作者：Jasper Goodman、Michael Stratford、Declan Harty

编译：深潮TechFlow

强大的华尔街团体正试图阻止一些旨在促进加密行业发展的共和党提案。

加密货币高管为 2024 年大选投入的大量竞选资金，对银行业产生了深远的影响。| Saul Loeb/法新社来自 Getty 图片

金融界正在华盛顿陷入一场游说内战。

加密货币公司与银行及其他华尔街企业之间的冲突愈演愈烈，主要围绕共和党领导推动的新数字资产规则展开。这场冲突预计将在国会 8 月休会后重新开会时达到高潮。

随着唐纳德·特朗普总统重返白宫，加密行业取得了一系列游说胜利，包括首次对数字资产监管进行立法改革。现在，共和党人在国会准备通过第二项更大规模的法案，以促进加密市场发展，而华尔街团体开始放慢脚步，警告某些加密友好的改革可能会颠覆其业务并威胁金融稳定。

一些银行担忧，放贷机构可能面临存款流失的问题，因为客户可能会转向监管较松的加密货币产品。

但这场斗争并不局限于国会。它也蔓延到了金融政策中一些更隐蔽的角落。例如，银行集团正试图阻止加密货币公司争取国家银行牌照。与此同时，加密货币行业的高管们正在游说白宫，要求保留禁止银行收取客户数据访问费用的禁令。与此同时，一些传统金融公司正在警告华尔街监管机构，他们正试图让股票交易看起来更像加密货币。

“改变总是困难的，尤其是对那些已经在组织中取得成功并根深蒂固的人来说，他们总会对剧变感到些许不安，”运营股票交易系统的场外交易市场（OTC Markets）总法律顾问丹·津恩（Dan Zinn）说道。“这绝对会让每个人都警醒，无论是出于些许恐惧，还是些许兴奋。”

这场冲突凸显了近几个月来，随着华盛顿开始拥抱加密货币行业，金融政策问题上的游说动态发生了巨大变化。右翼拥抱加密行业的热情，近年来为华盛顿的影响力工作投入了数亿美元，在某些情况下，它超过了传统金融公司的利益，而传统金融公司通常与共和党的大部分金融政策议程保持一致。

本月，游说斗争进入了白热化阶段，银行行业协会呼吁立法者通过即将出台的立法追溯性修改国会于 7 月通过的一项已经签署的加密法，引发了加密行业的强烈反对。（众议院共和党人在选择接受参议院版本的法案后，也在推动对该法案进行追溯性修改。）

长期以来，银行家们一直对加密货币持怀疑态度。包括摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在内的行业领军人物此前都曾对数字资产嗤之以鼻，而他们的华盛顿议程也与数字资产公司的目标长期存在分歧。

“这是一场已经持续多年的地盘争夺战，坦率地说，到目前为止，我们无法通过任何监管明确性，”众议院金融服务委员会的俄亥俄州共和党众议员沃伦·戴维森(Warren Davidson) 表示，他一直是加密行业的长期盟友。

但几个月来，代表银行业的主要行业协会对旨在赋予数字资产监管合法性的快速发展的共和党立法只提出了不温不火的公开批评。

在特朗普上个月签署了一项重大法案，为所谓的稳定币（一种与美元价值挂钩的加密货币）制定新规则后，他们变得更加直言不讳。美国银行家协会等团体现在正在敦促参议员在下个月审议第二项更大的加密货币市场结构法案时对稳定币法进行修改。他们希望阻止所有加密公司向持有稳定币的客户支付收益，并废除他们所说的允许国家特许的无保险存款机构在没有适当监督的情况下在全国范围内运营的法律部分条款。

对于小型银行来说，这种担忧尤其明显，它们表示，他们可能会因客户提取资金并将其存放在稳定币等加密产品中而遭受损失。

“感觉就像有了一个取代我们的举动，”德克萨斯州独立银行家协会主席兼首席执行官克里斯托弗·威利斯顿 (Christopher Williston) 表示，该协会是唯一一家公开反对稳定币法案的主要银行集团。

威利斯顿表示，这项被称为《天才法案》的稳定币法案对小型贷款机构的“银行存款构成了根本威胁”。他还补充说，这项新法案对于社区银行来说就像是“在经历了2008年金融危机后的改革所带来的15年监管负担之后”的“第一千零一次削减”。

多年来一直游说稳定币法案的加密货币公司坚称此事已经解决。

领先的行业贸易组织区块链协会首席执行官萨默·梅辛格表示，《天才法案》“是一项既定的法律”。“国会对此进行了激烈的辩论，这项法案的出台是政策制定者的一种妥协。所以我们真的不应该试图回到过去，重新讨论这个问题。”

代表大型银行的银行政策研究所执行副总裁佩奇·皮达诺·帕里登（Paige Pidano Paridon）表示，该组织希望与加密行业合作制定“清晰、公平的规则”。

她表示：“这不是银行与加密货币之间的较量，而是共同努力制定适用于所有人的规则，同时保护消费者和金融体系。美国的金融体系建立在信任的基础上，当普通消费者无法区分安全与不安全时，风险就会增加，美国的竞争力就会受损。”

在美国证券交易委员会（SEC），传统金融机构一直在呼吁华尔街监管机构谨慎行事，因为该机构正在考虑加密货币行业提出的“美国股票代币化”的请求。代币化是指将此类资产置于与比特币和以太币等加密代币相同的区块链上。

支持者认为，代币化将有助于在全球范围内加快股票交易速度并降低成本。然而，证券业与金融市场协会和共和党巨额捐款人肯·格里芬（Ken Griffin）旗下的交易巨头 Citadel Securities 等机构则认为，代币化股票应该遵循与目前交易的数千种传统股票相同的规则。游说人士预计，代币化之争将在国会即将就一项市场结构法案展开的辩论中发挥作用，该法案将由市场监管机构划分加密货币监管权。参议院共和党人已发誓将于今年秋季通过该法案。

诚然，银行业在华盛顿的影响力丝毫未减，大型银行的首席执行官们仍然在椭圆形办公室会议中赢得胜利，而贷款机构也从共和党全面的放松监管议程中受益。一些传统金融行业人士也开始青睐加密货币的前景。

但与此同时，银行业正在应对由加密货币高管在上次选举中投入的大量竞选资金所塑造的政治格局——并再次对即将到来的中期选举充满希望。加密货币是白宫和特朗普的首要政策重点，特朗普的家族投资了多家加密货币企业。

这些动态使该行业成为一股强大的力量。在消费者金融保护局，加密货币行业的高管成功游说特朗普政府放弃与大型银行合作废除拜登时代管理消费者数据共享的“开放银行”规则的努力。

该政策禁止银行对访问这些数据收费，而金融科技公司和加密货币公司利用这些数据来支持其服务，并方便客户开设账户和转移资金。在加密货币公司高管与金融科技公司联手进行干预后，，消费者金融保护局 (CFPB) 现在重新考虑这项规则，而不是彻底废除它。

“银行仍然受到尊重，”戴维森说道，并补充说共和党已与银行业合作，撤销了2008年之后的一些监管规定。“但坦率地说，银行确实享受到了其他方面的福利，这些福利在很多方面保护了它们免受市场影响。”

PA日报 | 上海法院首次成功处置9万余枚FIL；Pantera Capital持有11亿美元SOL为其最大持仓

Tue, 03 Nov 2026 18:23:15 +0800

今日要闻提示：

Pantera Capital CEO：公司持有11亿美元的SOL，为最大持仓

渣打银行：以太坊将从上市公司的购买热潮中获益比比特币或Solana更多

上海法院在刑事涉财产执行案件中首次成功处置虚拟货币

花旗集团预计以太坊价格年底前将跌至4300美元

pump.fun昨日支付超400万美元奖励，大部分发给了首次创作者

Next Technology提交5亿美元普通股的储架注册声明，以购买更多比特币

比特币财库公司Strive启动9.5亿美元新资本计划，并公布董事会成员

宏观

联合国机构明年将设立“政府区块链学院”，传授加密技术等知识

据Cointelegraph报道，联合国开发计划署（UNDP）即将设立“政府区块链学院”，旨在向公共部门传授加密货币及其他新兴技术知识。该机构周一宣布，将与指数科学基金会合作，于明年推出学院。UNDP称，学院将提供专业教育与实施计划，借助区块链等技术，助力政府推动变革性发展，聚焦教育以部署技术应对发展挑战。UNDP欧洲与中亚地区团队负责人Irena Cerovic表示，学院将助各国以新方式应对挑战，从试验迈向实施，增强透明度等。学院关注领域包括创建数字凭证提升服务便利性、改善金融服务获取途径，还将教授利用区块链追踪公共采购、打击腐败，以及利用代币等推动气候融资。学院将于2026年起在部分国家启动，今年开始课程设计，提供多种教学方式，为政府提供支持以创建高影响力区块链倡议。

上海法院在刑事涉财产执行案件中首次成功处置虚拟货币

据上海高院公众号披露，上海市宝山区人民法院在上海市高级人民法院指导下，成功对9万余枚FIL币进行变价处置，这是上海法院在刑事涉财产执行案件中首次成功处置虚拟货币。此次处置采用“境内委托、境外处置、闭环回流”模式，由人民法院委托第三方机构处置，第三方机构提供履约担保后，将境外交易环节转委托给具有资质的境外代理商，在香港证监会认证的持牌虚拟资产交易平台完成处置，交易价格不低于交易日前20日均价。处置所得资金在履行国家外汇管理审批手续后结汇转入法院案款专属账户，后续将依法没收上缴国库或发还被害人。

CANARY公布现货LITECOIN ETF收取0.95%费用

据市场消息，CANARY公布现货LITECOIN ETF收取0.95%费用。

法、奥、意监管机构敦促欧盟加强加密货币监管协调

据彭博社报道，发现各国加密货币监管实施有差异后，法国、奥地利和意大利的金融监管机构敦促欧盟顶级监管机构直接监管大型加密货币公司，收紧相关规则。欧盟2024年末推行《加密资产市场法规》（MiCA），要求加密货币公司在至少一个欧盟成员国获牌才能在全欧盟服务。周一发布的立场文件里，三国金融市场监管机构称，此做法暴露各国监管公司的“重大差异”，企业可钻空子，建议将行业最大企业监督权移交欧洲证券和市场管理局（ESMA）。他们还表示，MiCA实施初期就显示监管趋同有限，难保欧盟标准统一。ESMA发言人回应称，正努力确保监管一致，且去年就认为应重新考虑加强欧盟层面监管的领域。此外，三国监管机构或采取预防措施防风险，还呼吁加强对全球平台、网络安全和代币发行的监管。

美联储9月议息名单敲定：米兰提名通过、库克解雇令被驳回

据金十报道，周一，美国一家上诉法院拒绝了美国总统特朗普解雇美联储理事丽莎·库克的请求，这是自1913年美联储成立以来，总统首次尝试采取此类行动。哥伦比亚特区巡回上诉法院的裁决意味着，美联储在当地时间周二和周三的政议息会议期间，库克暂时可以继续留在美联储。预计特朗普政府将向美国最高法院提起上诉。此外，当地时间周一，特朗普提名的美联储理事候选人米兰在美国参议院获得确认任命的足够票数，这将使其能与其他11名票委共同参与美联储本周的利率决策。

Bitwise为Avalanche ETF向美SEC提交S-1文件

据The Block报道，加密资产管理公司Bitwise正寻求推出一只追踪Avalanche区块链原生代币AVAX的ETF。若该产品获美国证券交易委员会（SEC）批准，将指定Coinbase作为托管方。Bitwise在周一提交的S-1文件中写道：“该信托基金为投资者提供了通过传统经纪账户进入Avalanche市场的机会，避免了直接购买和持有Avalanche可能面临的准入门槛或风险。”该基金将使用CME CF Avalanche-美元参考利率来确定其资产净值（NAV）。该基金将持有AVAX代币，不使用衍生品。

Robinhood计划推出一只公开上市基金，为美国散户提供投资私营公司的机会

据The Block报道，Robinhood Markets Inc.（HOOD）计划推出“Robinhood Ventures Fund I”公开上市基金，为美国散户投资者提供投资私营企业的机会。其首席执行官Vlad Tenev称，过去数十年，富人和机构能投资私营企业，散户却被拒之门外，而新基金将让普通人获得曾专属于精英阶层的投资机会。此前，Robinhood曾允许欧盟用户购买追踪OpenAI等知名私营企业的代币化股票。此次新基金聚焦美国市场，将通过IPO及后续阶段进行长期投资，并跨多个行业布局。Robinhood指出，近年来投资机会缩减，美国上市公司数量从2000年约7000家降至2024年约4000家，而私营企业数量和价值上升，总价值超10万亿美元。目前，Robinhood已向美SEC提交注册声明，申请基金公开发售，并希望其在纽交所上市，股票代码为RVI。

云锋金融配股集资约11.7亿港元，以支持推出全面虚拟资产交易服务

据智通财经报道，云锋金融(00376)宣布，公司以先旧后新方式配售发行共1.91亿新股，配售价每股6.1港元，集资共约11.7亿港元。本次配售为公司扩大股东及资本基础，并增加公司股份于市场的流动性。此举将进一步增强集团的财务状况，以支持未来的业务发展计划。本次集资金额主要用于集团系统设施升级、人才招募及相关资本金需求，包括但不限于推出全面的虚拟资产交易服务及虚拟资产相关投资管理服务。此前消息，云锋金融获香港证监会批准提供虚拟资产交易服务。

观点

花旗集团预计以太坊价格年底前将跌至4300美元

据CoinDesk报道，华尔街巨头花旗集团发布了新的以太坊价格预测，预计到年底其价格将达4300美元，较当前的价格有所下跌。不过，这只是基本预测情形。该行的全面评估涵盖范围极广，乐观预测情形下以太坊价格将达6400美元，而悲观预测情形下则为2200美元。花旗银行分析师表示，网络活动仍是以太坊价值的关键驱动因素，但近期大部分增长发生在二层网络上，而其对以太坊底层网络的“价值传递”尚不明确。花旗假定只有30%的Layer2网络活动对以太坊估值有贡献，这意味着当前价格高于其基于活动的模型预测，这可能是由于代币化和稳定币带来的强劲资金流入和市场热情所致。花旗预计，鉴于以太坊市值较小且在新投资者中的知名度较低，其资金流入仍将有限。宏观因素被认为只能提供有限支撑。由于股市已接近该行设定的标普500指数6600点的目标，分析师预计风险资产不会出现大幅上涨。

渣打银行：以太坊将从上市公司的购买热潮中获益比比特币或Solana更多

据The Block报道，渣打银行数字资产研究主管Geoffrey Kendrick表示，随着数字资产储备公司（DAT）兴起，以太坊或比比特币、Solana受益更多。他在报告中指出，近期DAT的市场净资产价值（mNAV）下滑，将迫使公司差异化发展，并可能推动比特币储备公司整合。相比之下，以太坊和Solana储备公司因能产生质押收益，mNAV可能更高，且以太坊储备公司更成熟，优势更明显。目前，DAT已持有4%的比特币、3.1%的以太坊和0.8%的Solana，其持仓规模对代币价格影响重大。Kendrick认为，市场饱和是估值压缩主因，但DAT仍具“选择性投资价值”，因其为受限地区接触数字资产提供了途径。未来，资金筹集能力、公司规模和质押收益将成为DAT表现分化的关键。他补充，若部分DAT长期低于资产价值，可能引发整合，策略性收购或比直接买币更划算。总体而言，DAT将推动以太坊表现优于比特币和Solana。

项目动态

Grvt将于2026年Q1进行TGE，社区奖励总量占代币总供应的20%

混合型加密交易所Grvt宣布其奖励计划升级版Rewards 2.0将于2025年9月23日正式启动，同时Rewards 1.0的早期积分将锁定并计算最终分配比例。Rewards 2.0采用单一积分系统与排行榜机制，通过固定的每周积分分发，用户可通过交易、持仓及邀请好友等方式赚取积分。此外，若发生清算操作，也可获得额外积分奖励。 Grvt预计将在2026年第一季度完成代币生成事件（TGE），社区奖励总量占代币总供应的20%。此前消息，混合型加密交易所GRVT从Further Ventures处筹集500万美元股权融资。

社交媒体平台Stocktwits宣布Polymarket成为其官方预测市场合作伙伴

交易者和投资者社交媒体平台Stocktwits宣布，其已与Polymarket达成合作，使其成为Stocktwits的官方预测市场合作伙伴。

全球首个AI Agent交易市场“MuleRun”正式上线

据界面新闻报道，全球首个AI Agent交易市场MuleRun（译名“骡子快跑”）正式上线，面向所有用户开放使用，这也是全球首个AI worker marketplace，即AI数字劳动力市场。 MuleRun此前宣布推出两款金融Agent，分别聚焦美股投资研究和加密货币市场分析，区块链分析Agent名为“Crypto Alpha Hunt”，由MuleRun与比特币领域的资深用户合作打造，旨在帮助用户快速识别具有高增长潜力的早期加密货币。据“白鲸出海”微信公众号，MuleRun系由阿里创新团队推出。但暂未查到官方证实二者的关系。

Polymarket最新融资中包含“其他认股权证”，或暗示其发币的可能性

据市场消息，Polymarket向美国证券交易委员会（SEC）提交文件，显示在最新一轮融资中提供了“其他认股权证”，这通常指代代币，为Polymarket代币发行铺平道路。

Coinbase宣布上线Boundless(ZKC)现货

据官方消息，Coinbase宣布上线Boundless(ZKC) 现货，并带有“实验”标签。Boundless (ZKC)将在coinbase.com、Coinbase App和Coinbase Advanced上线。机构投资者可直接通过Coinbase Exchange访问Boundless (ZKC)。ZKC-USD交易对现已进入竞价模式。用户可以下达限价订单并查看最终的指示性开盘价。订单簿将至少持续10分钟的竞价模式，在此期间不会出现任何成交。竞价完成后，划线订单将按开盘价进行撮合。

重要数据

比特币现货ETF昨日总净流入2.6亿美元，持续6日净流入

根据 SoSoValue 数据，昨日（美东时间 9 月 15 日）比特币现货 ETF 总净流入 2.60 亿美元。昨日单日净流入最多的比特币现货 ETF 为贝莱德 (Blackrock） ETF IBIT，单日净流入为 2.62 亿美元，目前 IBIT 历史总净流入达 600.40 亿美元。其次为富达 (Fidelity） ETF FBTC，单日净流入为 754.00 万美元，目前 FBTC 历史总净流入达 126.34 亿美元。昨日单日净流出最多的比特币现货 ETF 为 Bitwise ETF BITB，单日净流出为 1881.02 万美元，目前 BITB 历史总净流入达 23.31 亿美元。截至发稿前，比特币现货 ETF 总资产净值为 1517.16 亿美元，ETF 净资产比率（市值较比特币总市值占比）达 6.6%，历史累计净流入已达 570.91 亿美元。

以太坊现货 ETF 昨日总净流入3.6亿美元，持续5日净流入

根据 SoSoValue 数据，昨日（美东时间 9 月 15 日）以太坊现货 ETF 总净流入 3.60 亿美元。昨日单日净流入最多的以太坊现货 ETF 为贝莱德（Blackrock） ETF ETHA，单日净流入为 3.63 亿美元，目前 ETHA 历史总净流入达 132.50 亿美元。其次为灰度（Grayscale）以太坊信托 ETF ETHE，单日净流入为 999.64 万美元，目前 ETHE 历史总净流出达 45.39 亿美元。昨日单日净流出最多的以太坊现货 ETF 为富达（Fidelity） ETF FETH，单日净流出为 1346.13 万美元，目前 FETH 历史总净流入达 28.45 亿美元。截至发稿前，以太坊现货 ETF 总资产净值为 297.23 亿美元，ETF 净资产比率（市值较以太坊总市值占比）达 5.46%，历史累计净流入已达 137.23 亿美元。

某巨鲸解除质押53194枚SOL并全部售出，实现盈利约320万美元

据Lookonchain监测，巨鲸AiMFH9解除质押53194枚SOL并以233美元均价全部售出，换得1241万枚USDC，实现盈利约320万美元。

pump.fun昨日支付超400万美元奖励，大部分发给了首次创作者

pump.fun在X平台发文称，昨天，pump.fun支付了超过400万美元的创作者奖励，其中大部分都发给了首次创作者。

Bubblemaps：某单一实体疑似从AVNT空投中领取了400万美元的代币

区块链分析平台Bubblemaps在X平台发文称，一实体从AVNT空投中领取了400万美元的代币，此次女巫攻击系协同作案，涉及300多个地址。多个空投接收者有明显的女巫攻击迹象：资金来自Coinbase、从一小群发送者处收到USDC、在Avantis上进行兑换、申领空投、在少数地址整合代币、同时将资金转至中心化交易所（Bybit/Gate）。就像MYX的情况一样，这些钱包在AVNT空投前一直处于闲置状态，资金注入和申领模式完全吻合，显然是协同操作。

融资/收购

MoonPay收购加密支付初创企业Meso Network，吸纳前PayPal和Venmo高管

据彭博社报道，MoonPay Inc.收购了加密货币支付初创企业Meso Network，向构建同时支持加密与法定货币的全球支付网络迈进，可与Circle Internet Group Inc.和Visa Inc.等展开更直接竞争，协议条款未披露。其首席执行官Ivan Soto-Wright称，收购能完善对美国银行系统的支持，优化开发者平台以助力产品集成。Meso联合创始人Ali Aghareza和Ben Mills将分别出任MoonPay首席技术官和产品高级副总裁，二人此前分别在PayPal旗下Braintree部门及Venmo任职。有知情人士透露，MoonPay正与投资者洽谈新一轮融资，估值有望从2021年的34亿美元进一步提升，发言人拒绝置评。据悉，收购Meso Network是MoonPay今年第四笔收购，此前还收购了Iron、Helio和未正式宣布的Decent.xyz的交易。

加密钱包Senpi完成400万美元种子轮融资，Lemniscap和Coinbase Ventures领投

总部位于迈阿密的Senpi公司正在打造加密货币钱包，其近期完成由Lemniscap和Coinbase Ventures领投的400万美元种子轮融资，资金将用于扩大平台接入范围并进一步开发其AI能力。

Web3意图解决器协调层Epoch Protocol完成120万美元Pre-Seed轮融资

Web3意图解决器协调层Epoch Protocol宣布完成120万美元Pre-Seed轮融资，L2 Iterative Ventures、Alphemy Capital、G20 Group、LongHash Ventures以及多个天使投资人参投。

Web3动作角色扮演游戏RuneSoul完成400万美元新一轮融资

Web3动作角色扮演游戏RuneSoul完成400万美元新一轮融资，Bitgo Capital领投，AccelByte和 IGC Global P2E Guild参投。据介绍，RuneSoul是一款3D卡牌动作角色扮演游戏，将实时策略与沉浸式叙事相结合。RuneSoul整合了GameFi和SocialFi元素，允许玩家拥有游戏内资产并在NFT市场进行交易，并通过游戏赚取代币。

代币化股票和ETF平台SHIFT完成种子轮融资，SNZ Holding领投

代币化股票和ETF平台SHIFT宣布完成种子轮融资，SNZ Holding领投。SHIFT表示，SNZ Holding将助力其推动传统金融资产与DeFi流动性融合。

渣打银行旗下SC Ventures计划为其数字资产领域新基金筹资2.5亿美元

据彭博社报道，渣打集团有限公司（Standard Chartered Plc）的创投部门SC Ventures计划即将为一只2.5亿美元的基金筹集资金，该基金专注于投资金融服务领域的数字资产。SC Ventures运营成员Gautam Jain周一在利雅得首届Money 20/20金融科技活动间隙表示，该基金计划明年推出，将获得中东部分投资者的支持，并着眼于全球投资。Jain称，该部门还计划启动一只1亿美元的非洲投资基金，并正在考虑推出首个风险债务基金，但未说明这些基金是否也专注于数字资产或金融科技。 Jain还表示，今年该部门正加大对中东地区的投入，1月在沙特启动了业务。其战略是组建一支专注于沙特市场的团队，并于2026年启动一只国内基金，专注于对企业的少数股权投资和新业务拓展。

机构持仓

上市公司Capital B完成5810万欧元增资，以加速推进比特币财库战略

据官方消息，法国上市公司Capital B宣布成功通过向机构投资者进行私募完成5810万欧元增资，以加速推进其比特币财库公司战略。

Pantera Capital CEO：公司持有11亿美元的SOL，为最大持仓

Pantera Capital首席执行官Dan Morehead在接受CBBC采访中表示，Solana是其规模最大的持仓资产，持仓价值达11亿美元。他称，Solana是速度最快、表现最佳的区块链，甚至在过去四年里的增速超越了比特币。对于未来的公链竞争，Morehead认为绝对不会是一家独大，也不会是成千上万条公链共同繁荣，成功的公链仅有个位数，如以太坊、比特币、Solana。Morehead还表示，比特币在全球财富中仍占比非常低（个位数百分比），预计其可能会在四五年内达到75万美元。

美股上市公司Reliance Global将分阶段共投资1.2亿美元购买加密货币

据Globenewswire报道，保险科技公司Reliance Global Group, Inc.（纳斯达克股票代码：RELI）宣布，其董事会已批准其向数字资产和区块链领域的战略扩张。作为该计划的一部分，公司计划构建一个多元化的投资组合，其中包含比特币、以太坊和Solana等加密货币。根据公司新的数字资产资金战略，公司计划在第一阶段购买高达6000万美元的数字资产，随后再购买高达6000万美元，总计高达1.2亿美元，这些资产将由公司新成立的加密货币咨询委员会管理，并受市场和其他条件的约束。此外，，Reliance正在探索将保险相关资产代币化的机会。

Next Technology提交5亿美元普通股的储架注册声明，以购买更多比特币

据Cryptopolitan报道，Next Technology（纳斯达克代码：NXTT）提交了5亿美元普通股的储架注册声明，计划将部分所得款项用于增持比特币。

日本金融巨头Credit Saison推出针对实体资产初创企业的投资基金

据The Block报道，日本金融巨头Credit Saison的风险投资部门将推出区块链投资基金Onigiri Capital。该基金规模5000万美元，旨在搭建美国创新与亚洲成熟区块链及金融网络间的机构级桥梁，助力创始人打造全球金融产品。据发言人透露，Onigiri由Saison Capital支持，已通过“Credit Saison及外部投资者联合投资”筹集到3500万美元，基金最高限额5000万美元，还可吸纳额外资金。该基金将聚焦现实世界资产领域的早期初创企业，覆盖稳定币、支付、代币化、DeFi等金融基础设施建设，尤其关注与亚洲的联系。Credit Saison是东京的大型金融服务公司，与瑞穗金融集团有关联，为日本第三大信用卡发行商，还涉足多领域业务，其风投部门自2023年起就投资加密货币公司。

比特币财库公司Strive启动9.5亿美元新资本计划，并公布董事会成员

据The Block报道，近日刚与纳斯达克上市公司Asset Entities完成合并的Strive公司，周一公布董事会成员名单及比特币积累策略细节。该公司筹集7.5亿美元资金，且首12个月内根据认股权证，还可再获高达7.5亿美元融资。公司将按《国内税收法》第351条筹集初始比特币持仓，共69枚，价值约790万美元。作为储架注册一部分，Strive宣布4.5亿美元场外发行计划和5亿美元股票回购计划，旨在保持资产负债表灵活性，增加“每股比特币”数量。该公司具备知名成熟发行人（WKSI）资格，可在监管文件中省略部分细节，且保持“仅股权的资本结构”。与Strategy做法类似，Strive计划利用储架注册发行永续优先股证券，以增值方式购买更多比特币，放大普通股股东比特币风险敞口。此外，Matt Cole将担任首席执行官兼董事会主席。Strive的三位高管将与他一同加入董事会。董事会成员包括Strategy公司财务主管Shirish Jajodia、The Bitcoin Bond Company首席执行官Pierre Rochard等。

美国立法者与Strategy联创等加密公司高管一起推进战略比特币储备法案

据The Block报道，Strategy联合创始人Michael Saylor、Marathon Digital Holdings首席执行官Fred Thiel等加密货币支持者，于当地时间周二齐聚华盛顿特区推动一项可能使美国购入百万枚比特币的立法。周二上午，十余位加密货币支持者将参加由建立美国“战略比特币储备”法案的共同提案人——共和党参议员Cynthia Lummis和众议员Nick Begich共同主持的圆桌会议。数字商会关联机构DPN的Hailey Miller称，加密货币支持者希望战略比特币储备能持续成为华盛顿的优先事项。她表示，数字资产领域已有诸多进展，秋季议程尚待推进，当前目标是确保《比特币法案》和战略比特币储备继续成为优先事项。目前，该法案已提交至两委员会，但尚未安排听证会。Miller预计会议将讨论法案后续步骤及争取两党支持，DPN还将分享简报文件，称其为“两党合作契机”。

Helius与Pantera Capital等合作融资超5亿美元，将推出SOL财库公司

据PR Newswire报道，Helius（NASDAQ:HSDT）宣布与Pantera Capital、Summer Capital、新火科技等机构合作，完成逾5亿美元私募融资，计划以SOL为主要储备资产，推动Solana生态发展。此次融资包括普通股及预付认股权证，权证行权价为10.134美元，有效期三年。Helius将利用募集资金购入SOL并开展数字资产储备业务，后续将评估质押、借贷等DeFi机会，保持稳健风险管理。公司股票将继续在纳斯达克交易。据港股上市公司新火科技（1611.HK）披露，新火科技在Helius（HSDT）此次私募认购中投入1000万美金支持Helius进行战略转型。

Forward Industries斥资15.8亿美元购入逾682万枚SOL

据Business Wire报道，Forward Industries宣布以平均每枚232美元的价格购入6,822,000枚Solana（SOL），总金额约15.8亿美元。此次交易为公司16.5亿美元PIPE融资的首次部署，融资由Galaxy Digital、Jump Crypto和Multicoin Capital领投。Forward Industries所购SOL均已进行质押，部分交易通过Solana链上平台DFlow完成。公司计划通过主动管理和链上操作提升SOL每股价值。

Strategy再购525枚比特币，总持仓达638,985枚

据Michael Saylor称，Strategy在9月8日至14日期间以约6,020万美元购入525枚比特币，单价约114,562美元。截至9月14日，公司累计持有638,985枚比特币，总投入约472.3亿美元，平均成本约73,913美元/枚。2025年比特币投资收益率达25.9%。

BitMine披露持有逾21.5万枚ETH，总资产达107.7亿美元

据PR Newswire报道，BitMine Immersion Technologies宣布其加密货币及现金总资产达107.71亿美元，其中包括215.1万枚ETH（按彭博社报价每枚4,632美元）、192枚比特币、5.69亿美元现金及2.14亿美元Eightco股权。BitMine为全球最大ETH企业金库，日均成交额达20亿美元，位列美股第28。公司目标为持有全球5% ETH，获多家机构投资者支持。

Hyperscale Data宣布1亿美元比特币储备战略

据PR Newswire报道，Hyperscale Data（NYSE: GPUS）宣布启动1亿美元比特币储备战略，计划将比特币作为主要公司储备资产。该举措部分资金来自出售蒙大拿数据中心资产及股票融资。公司将加速扩建密歇根AI数据中心，目标20个月内将电力容量提升至70兆瓦，最终或扩展至340兆瓦。Hyperscale Data将每周公布加密资产持仓，强化透明度。

RWA项目启示录：从贝莱德BUIDL基金看透被企业忽略的核心逻辑

Tue, 03 Nov 2026 15:25:18 +0800

一、RWA 爆发期：贝莱德 BUIDL 基金成链上国债标杆

2025 年 7 月，RWA（实物资产代币化）总市值已达 245.2 亿美元，较去年同期的 114 亿美元暴涨 115.1%。细分领域中，私人信贷以 114 亿美元领跑，国债紧随其后以 75 亿美元位列第二。而在国债赛道，全球最大资管集团贝莱德推出的 BUIDL 基金尤为亮眼 ——28.21 亿美元的规模占据链上国债近 40% 份额。这个现象级项目的成功，藏着所有 RWA 项目突围的共性密码。

二、合规先行：RWA 项目的生存底线与信仰基石

贝莱德在 2025 年 3 月发布的年度致函中直言：“每一项资产都可以被代币化，这将带来投资革命。” 2024 年 3 月诞生的 BUIDL 基金，正是这一理念的超前体现 ——100% 投资于现金、美国国债和回购协议组合，成为贝莱德在公链发行的首个代币化基金。

一个成功的 RWA 项目，首先要有对合规的绝对敬畏。BUIDL 基金依据 1933 年《证券法》Rule 506 （c）和 1940 年《投资公司法》Section 3 （c）发行，严格限定 “合格购买者” 参与：个人或家族办公室需拥有至少 500 万美元可投资资产，初始最低投资额达 500 万美元，且需通过 Securitize Markets 的 KYC/AML 审查并进入白名单。这种 “合规先行” 的设计，正是吸引机构客户的核心底气。

全球监管体系的完善，让更多参与者对合规有了坚定信念。美国《genius》法案、香港稳定币条例、美国《CLARITY 法案》等政策，为 RWA 铺设了清晰的法律轨道。但对中小企业而言，要精准解读复杂法规、适配监管要求并非易事，往往因缺乏专业团队而在合规环节停滞不前，难以像巨头那样快速推进项目。

三、生态协同：技术与资源的深度绑定是破局关键

合规是底线，资源整合才是 RWA 项目的腾飞引擎。贝莱德与 Securitize 的合作展示了生态协同的有效模式—— 并非简单的甲乙方关系，而是深度共生的生态伙伴。

Securitize 承担着代币化全流程核心角色：既是将基金份额数字化的技术平台，也是管理发行赎回的转让代理，还是负责投资者准入的合规网关，其子公司更直接担任配售代理。这种 “技术 + 服务 + 渠道” 的全链条支持，让 BUIDL 基金从诞生就站在资源高地。更关键的是，贝莱德对 Securitize 的战略投资及高管入驻董事会，彻底打通了双方的协作壁垒。

对接区块链技术平台、搭建 KYC 系统、打通资产映射通道等难题，单靠自身往往难以攻克。而 RWA 加速器能直接链接 Securitize 级别的技术服务商，甚至协助企业战略投资优质基础设施公司，复制贝莱德的生态构建路径，快速形成完整发行闭环。

四、模型设计：经济逻辑决定项目生命周期

技术落地后，经济代币模型成为 RWA 项目的生命线。BUIDL 基金的设计提供了有益参考：

申购环节实现法币与链上代币的无缝衔接 —— 投资者电汇美元至纽约梅隆银行，贝莱德购入底层资产后，由 Securitize 按 1：1 比例铸造 BUIDL 代币至白名单地址，链上记录全程可查。
赎回机制更是突破性创新：除传统 T+1/T+2 的法币赎回外，与 Circle 合作的 USDC 即时赎回通道，让投资者能随时将 BUIDL 兑换为稳定币，完美解决了传统金融结算与 DeFi 即时性的矛盾。Etherscan 数据显示，“Circle： BUIDL Off-Ramp” 合约的高频调用，印证了这一设计的市场价值。

当然，白名单机制也带来 “合规性与开放性的平衡难题”——BUIDL 无法直接接入 Aave 等无许可协议，需通过 Ondo Finance 等中介实现封装集成。无论资产类型是国债、房地产还是矿产，都需设计适配自身属性的代币模型。中小企业往往因缺乏专业团队，难以独立完成符合市场需求的模型设计，很容易陷入 “发行即死亡” 的困境。

五、长期视角：站在巨头肩膀上拓展 RWA 边界

从合规框架到生态协同，再到经济模型设计，BUIDL 基金的每一步实践都为 RWA 行业提供了宝贵经验。其意义远不止于一个成功项目，更在于为全行业提供了可借鉴的发展路径：

扩展资产类别：打破 “只有标准化资产才能代币化” 的局限，验证了房地产、光伏设施等非标资产的规模化潜力，让更多类型的资产看到了上链可能；
深化 DeFi 集成：探索出 “合规封装” 的创新模式，在守住监管底线的同时，让代币收益能更灵活地融入 DeFi 生态，释放资产流动性。

而 RWA 加速器的价值，正在于将贝莱德等巨头的经验转化为标准化工具 —— 从合规模板到技术接口，从资源网络到模型框架，让更多企业无需从零摸索，直接站在行业前沿把握 RWA 的下一波红利。

谷歌最新「香蕉」AI 图像模型，让网友疯玩「Vibe Photoshoping」

Tue, 03 Nov 2026 15:14:32 +0800

谷歌最新「香蕉」AI 图像模型，让网友疯玩「Vibe Photoshoping」

高度的角色一致性，带来了前所未有的「Vibe Photoshoping」体验。

还记得之前大家热议的神秘 AI 图片编辑模型「nano-banana」吗？当时在 LMArena 大语言模型竞技场里，它凭借出色表现一度被讨论得沸沸扬扬。Google Gemini 各路技术大牛也是轮番出马，在社交媒体上吊足众人胃口，甚至一度成为了传闻中的 Gemini 3.0 Pro。

如今，Google 终于揭开了它的神秘面纱。

北京时间 8 月 27 日凌晨，Google AI Studio 正式发布了 Gemini 2.5 Flash Image（代号 nano banana）🍌。

预热许久终于登场的 Gemini 2.5 Flash Image ｜图片来源：极客公园

这是迄今为止 Google 最先进的图像生成与编辑模型，不仅速度快得离谱，几乎是「闪电般」的体验，还在多个榜单上拿下了 SOTA 的成绩，在 LMArena 上更是遥遥领先。

一登场就达到 SOTA 能力的 Gemini 2.5 Flash Image ｜图片来源：LMarena.ai

在技术博客里，Google 提到 Gemini 2.0 Flash 已经凭借低延迟和高性价比赢得了开发者的青睐，但用户们一直期待更高质量的图像和更强大的创作控制。Gemini 2.5 Flash Image 正是带着这些重磅升级而来：角色一致性终于得以充分保持，基于提示的图片编辑也更精准，多幅图像的融合效果自然流畅，再加上对现实世界知识的理解，让它不仅是一款模型，更像是为下一代爆款应用奠定基础的「原点」。

极客公园也在第一时间体验了它。出乎意料的是，这不仅仅是一个模型更新，它让人第一次真切地感觉到，AI 修图未来的样子已经近在眼前。

Google AI Studio 中目前已经开放体验｜图片来源：极客公园

一开始，我的确只是抱着常规体验、「看看新模型又快在哪」的心态。可没想到，短短几个小时的体验，让我仿佛提前窥见了下一代爆款应用的模样。

过去我们习惯了美图秀秀这样的工具，点点按钮、套个滤镜，照片就能迅速变美。但 Gemini 2.5 Flash Image 给人的感觉完全不同。它快得不可思议，聪明得像个懂你心思的设计师，你只需要说出想要的效果，它就能在几秒钟里把画面呈现出来。

除了效果，速度也是 Gemini 2.5 Flash Image 另一个明显不同于此前模型生图产品的体验｜图片来源：极客公园

01 极速生成，几秒钟出结果

Nano banana 体验最直观的就是速度。以往在使用一些开源模型时，哪怕你电脑配置不错，从输入提示到生成一张像样的图，也得等个几十秒甚至更久。对于手机端用户来说，这个等待过程更是煎熬。

但 Gemini 2.5 Flash Image 把这个门槛直接拉低到了几秒钟的级别。它本身是 Google 宣称的「最新、最快、最高效」的原生多模态模型，在优化上明显下了很大功夫。我在实际测试时，输入一句提示，大概三四秒就能生成结果，而且分辨率和细节都相当清晰。

这种体验很像我们日常用美图秀秀处理照片：点一下「美颜」按钮，几乎是即时见效。区别在于，美图秀秀是用算法套现成滤镜，而 Gemini 2.5 Flash Image 是在从零构建一张图，或者把一张照片按你的需求进行大幅改造。这种「指哪打哪」的爽感，是以往繁琐的 P 图流程完全不可想象的。

类似这种「删除路人背景」的需求，只需要一个 Prompt 就能解决｜图片来源：极客公园

如果说速度解决的是传统 P 图用户的体验感，那么「原生多模态」解决的就是 AI图片能力边界。

Gemini 2.5 Flash Image 不仅能生成图片，还能同时理解文字和图像输入。这意味着我可以把一张照片和一段文字提示同时给它，它会结合两者的信息去理解我到底想要什么。

举个例子，我上传了一张在街头拍的照片，然后告诉它「把背景改成东京新宿的夜景」。结果它不仅识别出了我上传照片里的主体，而且准确地把人抠出来，背景替换成了霓虹灯闪烁的新宿街头。更难得的是，它还保持了人物光影的统一，完全没有人手抠图经常无法避免的那种「硬抠贴」的效果。

这种理解力让我想起近几年手机厂商在系统自带相册中经常被提到的一个功能——「一键换背景」。但区别在于，当年的换背景常常边缘发虚、光影不对，效果很假。而现在，Gemini 2.5 Flash Image 能用世界知识和视觉理解来补足这些细节，结果自然得多，获得了远比传统文生图/图生图模型工具更准确的画面细节保留。

原图 & Gemini 2.5 Flash Image 生成效果｜图片来源：极客公园

这也是为什么我觉得它会重新定义修图体验：不再是依赖大量手工调整，而是靠模型的自然语义理解来「大力飞砖」式的完成任务，例如在人像 P 图这种对画面细节要求极高的场景。

对于这种人像图片处理需求，Gemini 2.5 Flash Image 的角色一致性真的提供了一种前所未有的「Vibe Photoshoping」体验。

一秒帮程序员「挽尊」｜图片来源：极客公园

这种体验打破了很多人对 AI 图像生成以往印象 —— 「玄学」：无论你提示词写得好，出图效果惊艳；提示词写得一般，生成的东西可能完全跑偏。

但在 Gemini 2.5 Flash Image 里，我发现这种「玄学感」被削弱了很多。它对提示词的理解更精准，也更贴近用户的直觉—— 这就是为什么不少人会突然觉得它会好用很多的原因。

比如我对它说「模糊背景，突出前景人物」，几秒钟后生成的图正是我想要的效果；我让它「把照片里的人换成微笑的表情」，结果不仅嘴角微微上扬，连眼神都做了调整，细节非常到位；我甚至试过「给黑白照上色」，结果输出的彩色图并不是乱涂一气，而是尽可能贴近历史照片中该有的色彩氛围。

这种「说到做到」的能力，让我想到过去用美图秀秀时，明明只是想磨皮，结果整张脸变成了「开了十级美颜」的假人脸。而现在，Gemini 2.5 Flash Image 的操作是精准的、克制的，它真的理解你要什么，然后尽量还原。

02 能力加强，旦用难回

为了更直观，我特意拿它和我日常常用的移动端修图工具做了对比。

在 Snapseed 上，我如果要模糊背景，通常需要花一两分钟手动圈选前景区域，再调整模糊程度。即使操作熟练，也免不了反复修改。

在美图秀秀上，虽然有一键背景模糊功能，但经常会把人物的边缘模糊掉，效果不够自然。

而在 Gemini 2.5 Flash Image 上，我只需要一句话，它自动识别出人物和背景的边界，模糊效果自然，完全不需要二次修饰。

在更改画面中细节的同时，仍然对其他背景部分避免了此前 AI 工具经常出现的「乱涂乱画」｜图片来源：Twitter

这种对比其实说明了一点：Gemini 2.5 Flash Image 把用户从复杂操作中解放了出来，把更多的工作交给了模型。对于普通人来说，它降低了修图的门槛；对于专业人士来说，它节省了大量时间。

体验下来，我最大的感受是，Gemini 2.5 Flash Image 已经不再只是一个修图工具，而是更接近「智能助手」。

过去，我们用美图秀秀，是在使用一个预设好的功能合集，滤镜、美颜、马赛克，每一个按钮对应一个功能。你要做的就是一点点选择、一步步调整，直到满意。

而现在，Gemini 2.5 Flash Image 的逻辑完全不同。它不再要求你学习工具的逻辑，而是直接理解你的需求。你只要说出来，它就替你完成。

这种转变看似细微，但实质上完全改变了 P 图这个流程的关系。以前是我们去适应工具，现在是工具来适应我们。这种交互方式，本身就是下一代应用形态的雏形。

站在现在来看，Gemini 2.5 Flash Image 还处在早期阶段，功能上可能还有边界。但它展现出来的速度、理解力和还原度，足以让人对未来充满想象。

如果把它和美图秀秀结合起来，会是什么样子？可能是你打开应用，对着手机说一句「帮我修一下这张照片，让皮肤自然一些」，几秒钟后结果就生成了；可能是旅行拍照时，你告诉它「把天气改成晴天」，照片立刻变成阳光明媚的样子；甚至可能是视频编辑里，你用一句话就能改变整个片段的氛围。

这种方式未来可能会迅速成为手机操作系统中的主流图片编辑功能｜图片来源：Twitter

这就是为什么我觉得它会迅速革命 P 图工具领域现有的操作流程，定义下一代「美图秀秀」：不仅仅是修图，而是重新塑造图像处理的交互方式，让 AI 成为你的摄影后期伙伴。

但目前 Gemini 2.5 Flash Image 还并不能一步到位，充当开箱即用的大众 P 图 App：不仅是因为它的主要目的仍然是图像生成而非在现有的基础上微调，而且所有通过 Gemini 2.5 Flash Image 创建或编辑的图像都会包含一个SynthID 数字水印，用于社交内容平台识别 AI 生成内容。

03 爆款的爆发点

回头想想，美图秀秀曾经之所以能成为全民应用，靠的是它用最简单的方式解决了所有人都想解决的问题——让照片更好看。

而 Gemini 2.5 Flash Image，正是在这个基础上进一步，把复杂的 AI 能力打磨成人人都能用的「秒出图」体验。

当我第一次对它说出「帮我模糊一下背景」，几秒后画面就被自然处理好的那一瞬间，我心里很清楚：这是爆款应用的爆发原点。它不仅仅是一个模型，而是未来无数新产品的底层能力。

前几年在手机用户之间爆火的 AI 一键换天功能｜图片来源：vivo 社区

也许几年后，我们会忘记 Banana 这个代号，但会看到越来越多这种让你「想要什么就说出来，立刻就能实现」的新体验的图片处理工具，也许会像当年的美图秀秀一样，成为一代用户的共同记忆。

只不过这一次，AI 会把想象力推得更远。

TAO周内飙升50%，Bittensor迎来机构时刻

Tue, 03 Nov 2026 11:52:12 +0800

10 月 10 日，灰度投资（Grayscale Investments）向美国证监会（SEC）提交了 Bittensor Trust (TAO) 的 Form 10 注册声明，为这只以 AI 为核心的加密资产信托迈向合规化和公开市场打开了大门。若获批准，信托份额的私募持有期将由 12 个月缩短至 6 个月，这意味着早期投资者将更快获得流动性，也为机构资金入场创造了条件。

几天后，美股上市公司 TAO Synergies Inc.（纳斯达克代码：TAOX）宣布完成 1100 万美元私募融资，投资方包括 TAO 策略顾问 James Altucher，以及灰度母公司 DCG。这一消息迅速点燃市场信心——在过去一周里，TAO 价格从 290 美元攀升至 457 美元，涨幅超过 50%。

在 AI 成为华尔街最强叙事之一的当下，TAO 正逐渐被视为连接受监管金融与去中心化 AI 网络之间的桥梁。市场情绪高涨，交易活跃度攀升，TAO 不仅成为机构视野中的「AI 新标的」，有望创下 2024 年 4 月以来的历史新高。

Form 10 意味着什么

所谓 Form 10，是美国《1934 年证券交易法》第 12(g) 条下的注册文件，全称 General Form for Registration of Securities。当一家信托或基金产品向 SEC 提交 Form 10 并获受理后，便意味着它从「私募信托」升级为「SEC 报告公司」（Reporting Company），需履行与上市公司相同的信息披露义务——包括定期提交 10-K（年报）、10-Q（季报）以及 8-K（临时报告）。换句话说，一旦 Form 10 生效，TAO 信托将首次被正式纳入美国主流证券监管体系。

与灰度旗下的比特币信托（GBTC）、以太坊信托（ETHE）类似，TAO 信托的目标是登陆 OTC Markets 场外交易市场，让传统投资者可以通过券商账户直接配置该资产。回顾灰度的路径：GBTC 在 2019 年递交 Form 10，ETHE 于 2020 年跟进，随后两者相继转型为现货 ETF。TAO 如今的动作，正是沿着同一条轨迹前行。

对于 TAO 而言，这一动作的意义有三：

缩短流动性周期。持有期由 12 个月缩短至 6 个月，意味着原先被锁定的私募份额可以更快在二级市场流通，为早期投资者释放资金并激活交易深度。

打开合规入口。一旦注册生效，信托可在 OTC Markets 场外市场挂牌报价，传统券商与家族办公室能够以证券形式投资 TAO，而无需直接接触加密钱包或托管服务。

奠定 ETF 化基础。Grayscale 在 BTC 与 ETH 信托上已验证「Form 10 → ETF」的路径，Form 10 正是其中的起点，为未来申请交易所交易产品（ETP）铺路。

「TAO 微策略」再次出手

10 月 14 日，美股上市公司 TAO Synergies Inc.（纳斯达克代码：TAOX）宣布完成一项总额 1100 万美元的私募融资，投资方包括 TAO 策略顾问 James Altucher，以及 Bittensor 的早期支持者 Digital Currency Group（DCG）。

公司前身为生物科技企业 Synaptogenix，在今年 7 月完成战略转型后，首次购入 29,899 枚 TAO 代币，总价值约 1000 万美元。截止目前，TAOX 已成为全球最大的 TAO 持有者，其持仓全部纳入企业财库，并计划将代币质押至 Bittensor 主网，以参与网络计算和模型训练、获取长期收益。自 7 月转型以来，公司股价已累计上涨逾三倍，在 DAT 类公司普遍回调的背景下仍表现坚挺。

TAO 策略顾问 James Altucher 表示：「这次融资进一步巩固了 TAO Synergies 的长期战略，不仅包括对 TAO 代币的持有与管理，也包括在 Bittensor 生态中创造收入、积累影响力的机会。我们欢迎 DCG 的加入——它是加密行业的领导者，也是 Bittensor 最早的支持者之一。我们对去中心化智能的未来充满信心，相信 Bittensor 的网络模型将在未来几年成为创新与价值创造的关键驱动力。」

链上数据显示，Bittensor 在 DePIN（去中心化物理基础设施）领域的市占率已超过 33%。随着机构资金的加速布局，TAO 正逐渐从单纯的「AI 概念币」过渡为具有真实网络价值与现金流模型的基础资产。市场普遍认为，TAOX 与灰度的双重动作，正成为 AI 赛道机构化的重要分水岭。

总结

随着华尔街对 AI 叙事的热度持续升温，从英伟达到 OpenAI，再到 Bittensor，这股 AI 浪潮正迅速蔓延至加密市场，而 TAO 正成为其中的核心受益者。dTAO 的重塑激励机制，首次减半的临近，TAO 有望再次挑战历史新高 1247 美元。在比特币的黄金十年之后，AI 叙事或许将成为下一场资本共识，而 TAO，正站在这个新时代的起点上。

华尔街最近在忙的 RWA：货币基金、日内回购、商业票据

Tue, 03 Nov 2026 10:26:44 +0800

华尔街最近在忙的 RWA：货币基金、日内回购、商业票据

摩根大通指出，华尔街巨头们正以前所未有的速度将现实世界资产（RWA）代币化，并将其整合到核心金融业务中。

撰文：鲍奕龙，华尔街见闻

如今传统金融与数字资产的融合已不再是遥远的愿景，而是正在发生的结构性变革。

据追风交易台消息，8 月 27 日摩根大通的最新研究显示，华尔街巨头们正以前所未有的速度将现实世界资产（RWA）代币化，并将其整合到核心金融业务中。

这主要体现在三大前沿领域：为稳定币量身定制的货币市场基金、基于区块链的日内回购交易，以及完全数字化的商业票据发行。

摩根大通认为这些创新有望提升交易效率、降低成本并提供更好的流动性管理，但监管框架的发展仍需时间，预计 CLARITY 法案要到 2026 年初才能正式通过。

稳定币储备基金：传统货币基金的数字化转型

传统金融机构正积极拥抱稳定币市场，将其视为连接数字与现实世界的关键桥梁。

报告指出，纽约梅隆银行正准备推出一只专注于稳定币储备的货币市场基金，成为继贝莱德和高盛之后，第三家布局该领域的资产管理巨头。

上周，高盛提交了稳定币储备基金申请，而贝莱德早在 2022 年末就推出了 Circle 储备基金。该基金股份旨在由稳定币发行方持有，作为其流通支付稳定币的储备支持。

根据其向美国证券交易委员会提交的文件，这只名为「BNY Dreyfus Stablecoin Reserves Fund」的货币基金，其主要面向稳定币发行商，用作其稳定币的储备资产。

该基金被归类为政府型货币基金，投资标的严格限制在美国国债、国债回购和现金。

在 SEC 文件中，纽约梅隆银行表示「由于该基金仅打算投资符合稳定币法案规定的某些合格储备资产，该基金的收益率可能低于其他被允许投资更广泛投资范围和更长期限的货币基金。」

区块链赋能的日内回购：24/7 交易成为现实

流动性管理是金融市场的核心。报告重点介绍了两项利用区块链技术革新回购市场的突破性进展，旨在满足市场交易时间之外的流动性需求。

第一个案例是，一笔标准回购交易通过 Tradeweb 平台在 Canton Network 这一公共区块链上完成，整个过程发生在一个周六。

该交易将存放在 DTCC 子公司的美国国债进行代币化，并以此为抵押借入 Circle 公司的稳定币 USDC。

整个交易在链上瞬间完成，无需交易商作为中介，实现了传统市场无法企及的即时结算。包括美国银行、Citadel 在内的多家机构参与其中，凸显了该技术跨机构协作的巨大潜力。

第二个案例来自摩根大通、HQLAx 和 Ownera 的合作。

它们推出了一套跨账本回购解决方案，允许交易员在摩根大通的现金账本与 HQLAx 的抵押品账本之间进行交换，结算和到期时间可以精确到分钟。

这为机构优化日内流动性提供了新的高效工具，远超传统回购交易的结算效率。

商业票据的区块链革命：全生命周期数字化

区块链的应用已经深入到传统债务工具的核心流程。

报告披露，华侨银行通过摩根大通数字债务服务发行了 1 亿美元美国商业票据，成为首家发行在整个生命周期（发行、结算、服务和记录保存）中使用区块链的商业票据的银行。

道富银行购买了全部票据，并成为首家在数字债务服务上线的第三方托管机构。

通过利用区块链，这些流程可以变得更加高效和透明，还带来更快结算时间等其他附加益处。

摩根大通指出，数字资产与传统金融的交汇仅仅是开始，但随着该领域监管的发展，大规模采用仍然需要时间。

美国 CLARITY 法案是目前正在进行的一项新立法，旨在为市场上所有数字资产建立全面的监管框架，解决美国证券交易委员会和芝商所之间的市场结构和管辖权模糊问题。

该法案已通过众议院，但尚未通过参议院，预计需要更长时间。摩根大通预计该法案要到 2026 年初才能送达美国总统办公室。

直播也能代币化？Pump.fun如何构建创作者资本市场挑战Twitch与Kick

Tue, 03 Nov 2026 10:19:24 +0800

作者：Alea Research

编译：Tim，PANews

直播的兴起将内容从一种消遣转变为高杠杆市场。与传统工作模式下一小时劳动获得固定回报不同，直播能将这一小时的价值乘以观看人数。单小时内容可产生数千小时的观众注意力，这种注意力资产可被广告主、平台和创作者变现。然而，创作者收入仍呈现高度倾斜分布。

在Twitch和YouTube平台上，收入主要来自订阅费和广告分成，由于采用分层收入分成模式，普通主播仅能保留50%的订阅收入，而顶级创作者的收入可达普通主播的10倍以上。Kick等新入局者通过允许主播保留95%的订阅收入颠覆了这一模式，由此引发了"Kick与Twitch"的平台军备竞赛，并催生了数百万美元的签约交易。

正在进入这一市场的是以发行meme币而闻名的Pump.fun平台。2025年年中，它悄然推出了直播功能，并采用动态收费模式，将主播收入与其代币表现挂钩。

本期内容将探讨Pump.fun的创作者资本市场运作模式，解析其在对抗Kick和Twitch竞争中的战略意义，并阐明直播代币化的价值所在。

现状：Kick vs. Twitch

Twitch开创了直播行业的先河，其月均观看时长达15亿小时之高。该平台对大多数创作者采用标准分成模式：订阅收入采用五五分成，通过广告激励计划的广告收入则按55：45比例分配。而顶级创作者若达到"合作伙伴增强计划"级别，可获得更优厚的70：30订阅分成比例。这种机制形成了帕累托动态，头部创作者攫取80%的观看时长与收益，而规模较小的创作者只能在剩余20%的市场中激烈角逐。

【注释：帕累托动态含义是在资源分配或决策过程中，通过持续调整和优化，不断逼近或维持一种帕累托最优状态（即没有任何一方能在不损害他人利益的情况下进一步改善自身收益的状态）。】

例如，Kai Cenat是Twitch平台排名第一的主播，其活跃订阅数与收入几乎超过第二至第十名顶级主播的总和。

Kick于2022年由赌博平台Stake.com的支持而成立，通过承诺向主播提供95%的订阅分成并允许播出赌博等Twitch限制的内容，向后者发起挑战。Kick还与Twitch顶级主播签署高额合约促成转会，据传以两年1亿美元的非独家合约签下Twitch顶流主播xQc，同时以3000万至4000万美元签下Amouranth。

在这些公告发布期间，Kick新增了超百万用户。这些举措表明，直播平台愿意斥巨资博关注，但收入仍来自订阅费、广告和观众打赏。

直播本质：注意力经济学与帕累托动态

人们都误以为直播是零和博弈，随着更多主播涌入、打赏和观看时间被稀释，竞争会愈发激烈。事实上注意力遵循帕累托分布，少数爆红创作者占据绝大部分观众份额，而多数创作者艰难求生。当Kai Cenat或IShowSpeed这类顶流主播开启直播时，他们实则扩大了观众总量：数百万原本可能永远不会使用新平台的粉丝会特意注册账号前来观看。

这种现象解释了为何Kick平台愿意支付巨额签约费：引进注意力资本能够促进整个生态系统的增长，而非蚕食现有主播的观众群体。

在pumpfun平台上，传统的Twitch主播已经开始转移（例如《英雄联盟》主播BunnyFuFuu）：

Pump.fun平台通过代币导入粉丝消费力来实现这一动态机制。核心观众原本就有月度打赏预算，而购买主播代币只是将这部分支出转化为可交易资产。持有者会主动推广主播（推动币价上涨），若创作者突然走红，早期支持者还能共享收益。如此一来，主播代币将打赏行为转化为权益投资，既使粉丝利益与创作者成功深度绑定，又能在新主播分流时有效缓解"热度稀释"的心理感受。

进军创作者资本市场

Pump.fun的直播转型引入了一种全新的经济模式：主播代币。观众无需（或可同时）打赏或订阅，而是购买与特定主播绑定的代币。这种代币的价值随供需关系波动，形成一种投资机制，粉丝可借此对创作者的人气进行投机操作。

主播可以赚取每笔交易产生的手续费，小市值代币在Project Ascend计划下最高费率为0.95%，费率会随着代币市值增长自然递减，最低可至0.05%。

Pump.fun现已恢复面向部分用户的直播功能，并加强内容审核禁止暴力及虐待动物内容，但最关键的创新在于通过代币化经济循环将粉丝参与度与创作者收入直接挂钩。

Pump.fun的代币化直播模式

Project Ascend将Pump.fun原本0.05%的固定创作者费率调整为浮动机制：市值低于30万美元的代币收取0.95%费用，超过2000万美元的代币仅收取0.05%。该机制让小型创作者能从每笔代币交易中获得近1%的收益。据Blockworks报道，此次更新助力Pump.fun重夺市场份额，平台总收入突破8.34亿美元，年化收入接近4.92亿美元，并推动日回购量超过6800万美元。

Pump.fun曾因危险特技表演而暂停直播，现在已重启直播功能，目前向5%的用户开放，并实施了更严格的规定：禁止暴力、虐待动物和仇恨言论。

观众可以无需许可地自由买卖主播代币，没有任何单一实体控制流动性。观众能够对主播的代币进行做多或做空操作，不仅增加了市场的深度，还提供了关于社区情绪的价格信号。与创作者表现挂钩的代币也激励着他们保持稳定的直播频率和社区互动。

为什么选择Pump.fun而不是Twitch或Kick？

代币激励：在Twitch或Kick平台上，粉丝打赏或订阅不会获得经济回报；而在Pump.fun平台，打赏将转化为一种资产。若主播人气增长，其代币可能升值，从而为早期支持者带来投机性上涨空间。

创作者的收入与成功多少成正比：主播的收入不再受固定订阅费的限制。他们可以从代币交易量中赚取费用，并随着更多交易者的加入享受到网络效应带来的好处。Pump.fun的动态费用模式意味着，相较于旧版固定费用模式，小型创作者每笔交易的收入最高可增加19倍。
社区所有权：主播和观众共享经济激励。这可能会鼓励更多协作内容，例如共享任务或关于未来直播的社区决策。

结语

Pump.fun认为，通过代币化粉丝群体并让粉丝共享收益红利，可以扩大关注度和打赏规模。Pump.fun能否复制直播平台Kick早期的迅猛发展态势，取决于其能否吸引顶级主播入驻、维持严格的内容审核机制，以及拓展其动态费用模式。

但如果实验成功，它可能为创作者经济开创一种新的范式，让直播、交易和投机融合交汇。

Baby BTC Strategic Capital与纳斯达克上市公司ATA Creativity Global签署条款清单控股上市公司收购Baby代币深耕BTCFi

Tue, 03 Nov 2026 07:30:43 +0800

基于未来与Babylon的技术合作、强大生态与资源支持，以及“上市控股平台+代币资产收购+质押生态收益”的独特模式，ATA Creativity Global有望成为连接传统资本市场与比特币前沿生态的核心枢纽，在行业爆发期抢占先机，为投资者创造丰厚回报。

摩根大通喊话：比特币还是太「便宜了」

Tue, 03 Nov 2026 05:37:11 +0800

摩根大通喊话：比特币还是太「便宜了」

这家华尔街巨头明确表示，比特币相对于黄金被明显低估。

撰文：BitpushNews

「比特币的波动性已经降至历史最低点，使其在机构投资者眼中比黄金更具吸引力，」摩根大通在最新研究报告中直言不讳地指出，这家华尔街巨头明确表示，比特币相对于黄金被明显低估。

据摩根大通分析，比特币六个月滚动波动率已从年初的近 60% 爆降至约 30%，创下历史新低。与此同时，比特币与黄金的波动率比率也降至历史最低水平，现在比特币仅为黄金波动率的两倍。

波动率骤降，价值重估进行时

波动率一直是阻碍传统机构投资者全面接纳比特币的主要障碍。如今这一障碍正在快速消失。摩根大通分析师团队在最新发布的报告中详细阐述了这一转变。

比特币波动率大幅下降不仅是一个技术指标的变化，更代表了市场成熟度的显著提升。报告指出，波动率下降直接反映了比特币投资者基础的转变——从以散户为主转向机构投资者占主导地位。

这种转变类似于央行量化宽松对债券波动率的平抑效果。企业财库正在扮演类似「比特币央行」的角色，通过持续买入并持有，减少了市场中的流通供应量，从而降低了价格波动。

摩根大通采用波动率调整模型对比特币和黄金进行了详细比较。分析显示，比特币市值需要上涨 13%，才能与私人投资领域的 5 万亿美元黄金价值相匹配，这一计算得出的比特币公允价值约为 12.6 万美元，相较于当前价格，仍有不小上涨空间。

ETF 大战：一场史无前例的资本大迁移

如果说波动率的下降是比特币成熟的内在标志，那么现货比特币 ETF 的获批和发行，则是加速机构采纳的外部催化剂。这一里程碑式的事件为普通投资者和机构打开了前所未有的投资通道，并直接引发了比特币与黄金之间的一场「资产管理规模（AUM）」竞赛。

Bespoke Investment Group 的最新数据显示，比特币基金的 AUM 已达到约 1500 亿美元，而黄金基金的 AUM 为约 1800 亿美元。两者之间的差距已缩窄至仅 300 亿美元，显示出惊人的追赶速度。

从具体基金层面来看，全球最大的黄金 ETF SPDR Gold Shares（GLD）持有约 1041.6 亿美元资产，而第一梯队的比特币 ETF（如 BlackRock 的 IBIT）在短短一年内就积累了约 826.8 亿美元。这不仅反映了投资偏好的转变，更印证了比特币作为全球资产配置中一员的日益重要性。

摩根大通分析师认为：「比特币正在变得越来越有吸引力，特别是对机构投资组合而言。波动率下降加上监管清晰度提高，创造了一个完美的采用环境。」

技术展望

摩根大通发布报告后，比特币价格出现小幅反弹，但随后回落。根据 TradingView 的数据，截至本文发稿时，比特币当天最高上涨 2.3%，达到约 113,479 美元，随后回落约 1%，至 112,272 美元附近。

资深交易员 Peter Brandt 认为，尽管比特币近期出现反弹，但要彻底摆脱中期的看跌情绪，价格必须突破 117,570 美元的关键阻力位。

不过，从更长期的视角来看，多项技术指标依然指向看涨。比特币能够稳守在 11 万美元上方，表明机构投资者正在利用每一次回调稳步建仓，这为未来几个月的震荡上行积蓄了动能。

摩根大通提出的 12.6 万美元目标，或许只是一个新起点，如果比特币继续保持当前吸纳机构资金的速度，「数字黄金」超越传统黄金的叙事，或许不再是一个理论推演，而将逐渐成为现实。

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今日要闻提示：

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融资/收购

机构持仓

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一、RWA 爆发期：贝莱德 BUIDL 基金成链上国债标杆

二、合规先行：RWA 项目的生存底线与信仰基石

三、生态协同：技术与资源的深度绑定是破局关键

四、模型设计：经济逻辑决定项目生命周期

五、长期视角：站在巨头肩膀上拓展 RWA 边界

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01 极速生成，几秒钟出结果

02 能力加强，旦用难回

03 爆款的爆发点

TAO周内飙升50%，Bittensor迎来机构时刻

Form 10 意味着什么

「TAO 微策略」再次出手

总结

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直播也能代币化？Pump.fun如何构建创作者资本市场挑战Twitch与Kick

现状：Kick vs. Twitch

直播本质：注意力经济学与帕累托动态

进军创作者资本市场

Pump.fun的代币化直播模式

为什么选择Pump.fun而不是Twitch或Kick？

结语

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